Les ventes au détail aux États-Unis rebondissent ; la fabrication montre une amélioration

Jan 31, 2024

WASHINGTON, 15 février (Reuters) - Les ventes au détail aux États-Unis ont connu leur plus forte augmentation en près de deux ans en janvier après deux baisses mensuelles consécutives, les Américains ayant augmenté leurs achats de véhicules à moteur et d'autres biens, ce qui témoigne de la résilience continue de l'économie malgré des coûts d'emprunt plus élevés.

Dans la foulée des nouvelles de mardi selon lesquelles l'inflation mensuelle s'est accélérée le mois dernier, des signes de vigueur des dépenses de consommation pourraient alimenter les spéculations sur les marchés financiers selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait continuer à augmenter les taux d'intérêt tout au long de l'été pour refroidir la demande intérieure.

Les gains robustes des ventes au détail, ainsi que d'autres données mercredi montrant une amélioration de la production dans les usines le mois dernier, ont conduit les économistes à relever leurs prévisions de croissance économique pour le premier trimestre et à déclarer qu'il n'y avait pas de récession imminente.

Mais les craintes que la banque centrale américaine puisse augmenter les coûts d'emprunt plus qu'on ne le pense actuellement maintiennent les attentes d'un ralentissement au second semestre sur la table.

"Chaque jour où l'économie ne s'essouffle pas, les risques augmentent astronomiquement que la Fed perde patience et fasse de ces prévisions de récession une réalité en augmentant trop les taux", a déclaré Christopher Rupkey, économiste en chef chez FWDBONDS à New York. "Il n'y a pas de feuille de route pour que la banque centrale voie des données comme celle-ci."

Le département du Commerce a déclaré que les ventes au détail avaient bondi de 3,0% le mois dernier, la plus forte augmentation depuis mars 2021, après une baisse non révisée de 1,1% en décembre.

Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu que les ventes augmenteraient de 1,8 %, avec des estimations allant de 0,5 % à 3,0 %. Les ventes au détail ont bondi de 6,4 % en glissement annuel en janvier. Les ventes au détail sont principalement des biens et ne sont pas corrigées de l'inflation.

La baisse des ventes au cours des deux mois précédents a été imputée à la préalimentation des achats de vacances, qui, selon les économistes, n'ont pas été entièrement ajustés par le modèle utilisé par le gouvernement pour éliminer les fluctuations saisonnières des données.

Les soi-disant facteurs de désaisonnalisation ont probablement flatté les ventes au détail en janvier et certains économistes s'attendaient à un renversement des ventes au détail en février. La croissance fulgurante de l'emploi en janvier a été partiellement attribuée à des facteurs de désaisonnalisation.

"L'essentiel est que la tendance sous-jacente de la consommation n'est pas aussi faible que les chiffres de décembre l'indiquent, mais n'est pas non plus aussi forte que les chiffres de janvier pourraient le suggérer", a déclaré Lou Crandall, économiste en chef chez Wrightson ICAP.

Mais même en tenant compte des distorsions techniques, les Américains continuent de dépenser.

La semaine dernière, le Bank of America Institute a signalé une augmentation des dépenses en janvier sur la base d'une analyse des données des cartes de crédit et de débit de Bank of America. Il a déclaré que cela suggérait "que même si les consommateurs à faible revenu subissent des pressions, ils disposent toujours de réserves de liquidités et d'une capacité d'emprunt solides", notant que "même pour les cohortes à faible revenu, cela devrait fournir un soutien pendant un certain temps encore".

Les données des cartes Citi ont également montré des gains dans les dépenses de services.

La forte augmentation des ventes au détail du mois dernier a été menée par les achats de véhicules automobiles, les recettes des concessionnaires automobiles ayant augmenté de 5,9 %. Les ventes des stations-service sont demeurées inchangées, malgré la hausse des prix de l'essence. Les ventes au détail en ligne ont rebondi de 1,3 %.

Les ventes des magasins de meubles ont bondi de 4,4 %. Les recettes des services de restauration et des débits de boissons, la seule catégorie de services dans le rapport sur les ventes au détail, ont grimpé de 7,2 %. Les ventes des magasins d'électronique et d'électroménager ont bondi de 3,5 %.

Il y a également eu de fortes augmentations des ventes des magasins de vêtements ainsi que des recettes des magasins de marchandises générales et des magasins de produits de santé et de soins personnels. Les magasins d'articles de sport, de passe-temps et d'instruments de musique ont affiché un gain de 0,2 %, tandis que les recettes des fournisseurs de matériaux de construction et d'équipement de jardin ont grimpé de 0,3 %.

Les actions de Wall Street se négociaient à la baisse. Le dollar s'est apprécié face à un panier de devises. Les prix du Trésor américain ont chuté.

En plus de la dette de carte de crédit, les ventes au détail ont également probablement été soutenues par le plus grand ajustement au coût de la vie depuis 1981 pour plus de 65 millions de bénéficiaires de la sécurité sociale, qui est entré en vigueur en janvier. Plusieurs États ont également augmenté leur salaire minimum.

Le marché du travail tendu, marqué par le taux de chômage le plus bas depuis plus de 53 ans, continue de générer une forte croissance des salaires, bien que le rythme ait ralenti. La Fed a relevé son taux directeur de 450 points de base depuis mars dernier, le faisant passer de près de zéro à une fourchette de 4,50 % à 4,75 %, l'essentiel des augmentations ayant eu lieu entre mai et décembre. Deux hausses de taux supplémentaires de 25 points de base sont attendues en mars et en mai.

Les marchés financiers parient sur une nouvelle hausse en juin.

Le gouvernement a annoncé mardi que les prix à la consommation se sont accélérés en janvier et que le rythme de désinflation en glissement annuel a ralenti.

"La résilience du consommateur renforcera probablement le désir de la Fed de maintenir les taux plus élevés plus longtemps pour aider à rééquilibrer la demande et l'offre dans l'économie", a déclaré Conrad DeQuadros, conseiller économique principal chez Brean Capital à New York.

Excluant les automobiles, l'essence, les matériaux de construction et les services de restauration, les ventes au détail ont augmenté de 1,7 % le mois dernier. Il s'agit de la plus forte hausse des ventes au détail dites de base en un an et fait suite à une baisse non révisée de 0,7 % en décembre.

Les ventes au détail de base correspondent le plus à la composante des dépenses de consommation du produit intérieur brut. JPMorgan a relevé ses prévisions de croissance du PIB au premier trimestre à 2,0 % en rythme annualisé contre 1,0 %. Goldman Sachs a augmenté son estimation de suivi de 0,6 point de pourcentage à un taux de 1,4 %. L'économie a progressé à un taux de 2,9 % au quatrième trimestre.

Alors que la production manufacturière s'est affaiblie, il semble qu'une récession dans le secteur serait modérée. Un rapport distinct de la Fed publié mercredi a montré que la production dans les usines avait rebondi de 1,0 % en janvier.

Un troisième rapport a montré que les conditions commerciales dans l'État de New York s'amélioraient en février et que les entreprises devenaient plus optimistes quant aux perspectives au cours des six prochains mois. Mais un rebond de la fabrication pourrait être limité par une gestion prudente des stocks par les entreprises.

"L'activité semble toujours prête à relever des défis cette année", a déclaré Tim Quinlan, économiste principal chez Wells Fargo à Charlotte, en Caroline du Nord.

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